Making Science esta experimentando una tercera fase después de su creación en 2016. Primero fue su fundación y crecimiento en España, después vino su expansión internacional a base de adquisiciones y ahora entra en un nuevo terreno, que será el de la entrada de forma orgánica en Estados Unidos.
Pero la inversión en la primera potencia mundial publicitaria está lastrando la rentabilidad de la compañía en este ejercicio. Hasta septiembre, Making Science ha logrado un EBITDA recurrente de 5 millones de euros, lo que significa un 21% menos que hace un año. Y eso que la facturación del grupo ha escalado un 14%, hasta los 171 millones de euros entre enero y septiembre; con un margen bruto de 45 millones (+14%). Aunque en el tercer trimestre el crecimiento ha sido menor, del 11%. Los resultados de los últimos tres meses están por debajo de lo esperado por analistas como Alantra.
Según explica la compañía, la caída del EBITDA está impactada por la inversión realizada en personal para su desembarco en Estados Unidos. Para esta expansión, Making Science ha contratado a varios ex directivos de Google. Sin ese efecto de las inversiones en personal, el EBITDA habría crecido, precisan desde el grupo. No en vano, los gastos de personal han aumentado este año un 30%, hasta los 33 millones de euros.
Hasta ahora, Making Science había crecido fuera de España gracias a las adquisiciones de empresas. Pero para su llegada a Estados Unidos lo harán de manera orgánica. Opinan que esta estrategia será más rentable que mediante una adquisición de envergadura (de más de 30 millones de euros), necesaria para tener una presencia real en ese mercado.
La compañía aspira a que la primera potencia publicitaria aporte un tercio de sus ingresos, frente a menos del 1% que representa en la actualidad.
De momento, Making Science ha conseguido ser reseller de Google a partir de 2024 y también aseguran haber ganado un gran cliente de la industria deportiva. La empresa fundada por José Antonio Martínez Aguilar espera que un tercio de de sus ingresos procedan de Estados Unidos en el futuro (ahora mismo representa menos del 1%). Tienen oficinas en Chicago, Miami y Nueva York.
Para el cierre del ejercicio, Alantra ha recortado sus previsiones de EBITDA en 2 millones de euros y creen que será finalmente de 8 millones. De acuerdo con las estimaciones de esta firma de inversión, Making Science alcanzará unas pérdidas este año de 6 millones de euros, por encima de los 5 millones de euros negativos que registró en 2021. No sería hasta 2025 cuando la compañía obtenga beneficios netos.
No obstante, la compañía cree que esta caída del EBITDA será momentánea durante este año mientras se hacen las inversiones y, una vez culminada esa primera fase, volverán al crecimiento. Prueba de esta confianza en la compañía, José Antonio Martínez Aguilar ha anunciado un plan de compra de acciones por valor de 500.000 euros.
Deuda disparada
Respecto a la deuda, se ha disparado hasta los 48 millones de euros a cierre del primer semestre, el doble que hace un año y bastante superior a la estimada por Alantra. Esto se ha producido por la compra de la filial de la compañía en Francia y por el aumento del capital circulante. Por ello, desde Making Science trabajan en un plan para refinanciar la deuda de sus bonos de 12 millones de euros.
