Making Science se encuentra en un momento de fuertes inversiones con vistas a crecer de forma orgánica en los próximos años. Esta estrategia implica un incremento de costes que penalizará el beneficio de la compañía.
En este escenario, Alantra estima que Making Science tendrá un resultado neto negativo de 2,1 millones de euros en este ejercicio. Así lo indica en un análisis emitido el pasado 30 de mayo, justo después de la presentación de los resultados del primer trimestre. En ese periodo, la compañía de José Antonio Martínez Aguilar obtuvo una facturación de 54 millones de euros, un 36,2% más; y un EBITDA recurrente de la parte core del negocio de 2,5 millones de euros, lo que implica un aumento de apenas el 1%.
Las proyecciones de Alantra suponen una revisión a la baja respecto a las emitidas hace menos de un mes -el 18 de mayo- cuando la entidad financiera estimaba unas pérdidas de solo 0,4 millones de euros para este 2023.
Detrás de estas nuevas estimaciones está el fuerte incremento de los costes de la plantilla de un 40% en el primer trimestre como consecuencia de la inflación salarial y también por la inversión en la fuerza comercial de la compañía en Europa, que debería acelerar las ventas en los próximos trimestres.
La compañía también esta depositando sus esfuerzos en incrementar su presencia en Estados Unidos, con su consiguiente incremento de costes. Acaba de fichar para ello a varios ex directivos de Google. En aquel país la dirección de la compañía también pone en valor su asociación con Local Planet, red internacional en la que Making Science posee un 11% de participación. Con todo, Alantra estima que Estados Unidos tenga una contribución negativa de 2 millones de euros este ejercicio y no será hasta 2025 cuando arroje un resultado positivo.
El incremento de los costes salariales y la contribución negativa de 2 millones de euros en Estados Unidos lastrarán este año las ganancias.
Otra de las partes de la compañía que lastra el beneficio es Ventis, que ya en el primer trimestre alcanzó el break even ( +8.000 euros), pero que Alantra espera que sea en 2024 cuando arroje beneficios. El año pasado, esta filial dedicada al ecommerce tuvo un EBITDA negativo de 2,3 millones de euros, con unos costes de explotación de 5 millones.
En términos de EBITDA, Alantra cree que Making Science acabará el año con 10,5 millones de euros, frente a los 12,5 millones estimados hace menos de un mes. La facturación alcanzará este ejercicio los 250 millones (+18% interanual) y el margen bruto, los 55 millones (+83%).
Para 2024 también frena sus previsiones y espera que llegue a los 14,3 millones de euros de EBITDA (15,1 millones en su anterior estimación), una facturación que roce los 300 millones y un beneficio neto de 1,3 millones de euros. De cumplirse, el año que viene será el primero con ganancias netas desde 2020, tras perder 3,5 millones en 2021 y 5 millones en 2022. Estos resultados negativos están igualmente impactados por los costes financieros derivados de la apuesta por el crecimiento a base de adquisiciones, que ascendieron el año pasado a 3 millones de euros.
Es ya para 2025 cuando Alantra ha mejorado sus proyecciones de negocio, cuando la compañía podrá llegar a los 17,7 millones de euros de EBITDA, 0,7 millones más que en su estimación del mes pasado.
